本报辩驳员 胡光旗

近日，央行发布《中国金融厚实答复（2024）》（以下简称"答复"）。答复针对 2023 年宏不雅经济合座开动情况、银行业、非银机构、金融市集以及宏不雅审慎几个部分进行了夺目梳理。本次答复猜测包含十六个专栏，比较旧年增多四个专栏，突显出监管部门对来岁金融防风险和推动金融厚实立法程度加速的策略意图。此外，本次答复猜测四个专题，数目与旧年答复捏平，但遵守增多了对健全完善宏不雅审慎体系和银行业风险的答复，传递出央行对金融风险的高度热枕。

从合座宏不雅步地来看，本次答复主要触及宏不雅杠杆率、跨境本钱流动以及物价三个专栏，比较于旧年，十分增多了对物价阶段性和结构性特征的花样。最初，央行觉得 2023 年我国宏不雅杠杆率有所回升，但杠杆结构正在优化。据国度钞票欠债表接洽中心，规定本年三季度，我国宏不雅杠杆率为 298.1%，比较于旧年络续上行。其中，非金融企业部门杠杆率是主要孝敬力量，披露馅逆周期调治策略发力加码的特征。受到房地产下行趋势影响，住户部门杠杆率稳中有降。中央政府杠杆率仍保捏低位，异日加杠杆空间比较足够。其次，央行觉得 2023 年物价变化具有较着的结构性特征，异日物价有望暖和回升。规定本年 11 月，CPI 累计同比增长 0.3%，PPI 仍旧在负区间开动，披露现在经济开动的主要矛盾如故灵验需求不及。逾期产能边界物价下行，有助于产业结构调治，但需要督察在合理区间。答复中，央行提议要遵守通过扩大内需，概括施策促进物价合理开动，在来岁宽财政、宽货币的策略组合下，物价涨幅有望高于本年。

从银行业角度来看，本次答复珍贵热枕中小银行钞票欠债结构问题。最初，银行钞票端重心热枕非信贷钞票占比较高的问题。央行之是以提议这个问题，主要洽商有二：一是金融以服求实体经济为分内，信贷是其主业，利率下行技术银行机构超配固定收益相干钞票，借助拉长期期和增多杠杆增厚收益，有偏离主业的倾向；二是一些中小金融机构自己造血才智不及，过度依赖同行业务，冷落利率风险治理的特征。其次，欠债端热枕储蓄入款占比较低的问题。欠债端是银行业驻足立命之本，更是银行业诀别于其他影子银行的实质要道场地。相干于系统伏击银行，我国城商行、农商行的继承入款才智较差，对同行业务的依赖性较强，本钱足够率不高，嘱咐突发事件的亏本继承才智不及，央行提议欠债端问题，意在强化对中小银行的流动性压力监督并提早进行风险嘱咐和责罚。三是央行进一步热枕到金融科技和酬酢媒体对金融风险的"放大器"作用，标明监管部门对金融风险的意志干预到了新阶段。以互联网金融和量化投资为代表的金融科技，在推动金融业务发展方面有积极作用，但也可能激勉"金融踩踏"、增多杠杆以及激勉价钱超调等风险。

从宏不雅审慎角度分析，《金融厚实法》或将加速出台，强化对系统伏击性金融机构附加监管。相干于中小银行，系统伏击性金融机构一朝发生风险，对金融以及合座经济安全的负面影响更大、波及范围更广。现在我国对金融机构的微不雅审慎监管以本钱足够率为基础，附加一系列监管想法，不祥显示对个体风险的防控和责罚条件。但个体肃穆不代表全局肃穆，金融业野心存在顺周期特征，需要对影子银行体系和新兴加密钞票强化监管，退避风险的跨部门、跨条线互相传染。来岁贸易银行补充中枢一级本钱的程度或还将加速，宏不雅审慎千般参数将成为央行有劲的调控器用。

临了，央行在答复的综述部分J9九游会体育，络续明确了来岁扩充好规定宽松货币策略；使社会融资范围、货币供应量增长同经济增长、价钱总水平预期方向相匹配以及保重汇率厚实的施策导向，将稳增长和防风险两项任务更好地承接起来。